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美媒:有关中国经济的三种错判

美国《福布斯》8月16日文章,原题:有关中国经济减速的错误看法 中国的实际GDP增长率曾在2007年达最高值,此后逐渐下降。到2017年增长率降至6.8%。这基本是清晰的。问题在于如何解读减速,特别是考虑到近来的一些经济指标被广泛用来预测今后中国经济的走向。我们不妨走进误区分析一番。

第一个常见错误观念是,近来中国股市下跌表明经济减速受到贸易战影响,进而面临更严重问题。美国总统特朗普在推特上兴奋地表示,中国股市下滑表明他在赢得对华贸易战。实际上,与美国股市不同,中国股市与实体经济关系不大。在美国和西欧,发行股票是企业筹资的主要手段,而中国企业多依赖银行贷款。据麦肯锡统计,多达3/4的中国企业投资来自银行贷款,而在美国还不到20%。就此而言,股市在中国起到的作用是次要的。

另外,散户投资者占上海股市80%的交易量,而在美国机构交易者占到惊人的90%。因此,美国股市波动直接影响实体经济,中国则不然。事实上,对1995年至2014年数据的分析显示,在中国GDP增长率与股市市值并无相关性。

第二个错误观念是认为中国经济增长放慢导致人民币贬值,这反过来又预示着今后更多难题。看衰中国的分析家使用“中国元暴跌”这类字眼以达到耸人听闻的效果。他们总是提及今年4月11日至8月1日人民币兑美元贬值达8%。4月11日这个日期之所以被提出来,是因为那是人民币兑美元汇率最近一次高点。若想夸大某种货币的下跌,选择最后一次峰值作为起点是没错的。

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